上周铁矿期货价格大幅震荡，前两天反弹呈上涨态势，但后半周随成材大幅连续下跌影响，铁矿也随之快速回落。上周五铁矿2109 合约收于1096.5 元/吨，较上上周五收盘价下跌76.5 元/吨，周跌幅6.52%。现货方面，随着期货价格的快速回落，现货价格也略有松动。上周青岛港PB 粉报1415 元/吨，周环比下跌85 元/吨，折盘面价1567元/吨，主力合约基差470。超特粉报1070 元/吨，周环比下跌70 元/吨，折盘面1333元/吨，主力合约基差237。普氏62%指数21 日报200 美元/吨，跌9 美元/吨。相较期货价格，现货价格表现较为坚挺，前半周市场成交活跃度较高，但随着成材的持续下跌从而导致钢厂利润大幅下滑，铁矿下跌也因此共振下跌。
供应方面，本期Mysteel 新口径澳洲巴西铁矿发运总量2258.3 万吨，环比减/少223.6万吨。澳洲受泊位检修影响，发运量环比减少257.6 吨至1677.6 万吨；巴西发运量环比回升34.0 万吨至580.7 万吨。具体到矿山，力拓发运量环比减少134.6 万吨至561.5万吨，BHP 和FMG 发运量环比基本持平；VALE 发运量环比增加4.9 万吨至419.8 万吨。发货量环比上周略有减少，整体发运量处于同期正常水平。
需求方面，Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率80.21%，环比上周下降0.13%，同比去年下降10.29%；高炉炼铁产能利用率91.18%，环比增加0.31%，同比增加0.23%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比下降1.73%；日均铁水产量242.7 万吨，环比增加0.82 万吨，同比增加0.61 万吨。Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率62.15%，环比上周提高0.14%，产能利用率73.98%，环比提高0.33%，剔除淘汰产能的利用率为80.54%，较去年同期降5.59%，钢厂盈利率78.53%，环比持平。受限产政策影响，钢厂高炉开工率与往年同期相比处于较低水平，短期钢厂产量微增，但趋势上紧跟成材，铁矿短期急速下跌。
库存方面，Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为12510.60，环比降22.3；日均疏港量291.37 降9.76。分量方面，澳矿6463.07 降37.39，巴西矿3751.29 降0.23，贸易矿6197.20 增41.7，球团405.36 降17.8，精粉840.08 增39.33，块矿1748.60 降45.54，粗粉9516.56 增1.71；在港船舶数129 降5 条。铁矿石库存延续去库，整体库存量处于同期较低水平。
消息方面， 19 日国常会再次强调保障大宗商品供给，遏制价格不合理上涨，这也是近期国常会第三次针对大宗商品价格上涨进行针对性部署，消息重挫市场情绪。虽然政策调整将在明年执行，但政策持续加码在不断冲击市场情绪。另外19 日大商所对《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》做出修改，其中第五条，现对铁矿石期货可交割品牌升贴水进行调整，将PB 粉、BRBF 和卡拉加斯粉品牌升贴水为15 元/吨，其余可交割品牌升贴水为0 元/吨。大商所此举为尽可能的贴近现货市场价格、同时尽可能避免影响市场预期，让期现价格联动更加紧密，保护铁矿石期货平稳运行。
整体来看，本周受成材端和政策影响，铁矿价格呈现大幅急跌，从短期来看，钢材仍正处于消费旺季，虽然市场出现超预期的大幅回调，但钢厂利润总体还处于不差的水平，加之钢厂积极性不减，对原料端有一定的支持，但从中长期来看，铁矿依旧处于高位，随着各类限产政策以及双碳目标的背景下铁矿需求将逐渐走弱，铁矿很大可能进入到过剩状态。随着铁矿价格的不断上涨，市场的恐高情绪持续蔓延，风险也在进一步加大。后续应更多关注政策层面变动，短期中性观望为主，长期持偏空观点。
1、基本面：21日港口现货成交77.2万吨，环比下降21%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为43万吨，环比下降6.5%)，本周平均每日成交80.9万吨，环比下降13.3% 中性2、基差：日照港PB粉现货1415，折合盘面1566.9,09合约基差470.4；日照港超特粉现货价格1070，折合盘面1333,09合约基差236.5，盘面贴水偏多
3、库存：港口库存12510.6万吨，环比增加50.1万吨偏空
4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下中性
5、主力持仓：主力净多，多减偏多
周度观点策略总结：本周铁矿石期现货价格先扬后抑，周初受澳巴铁矿石发运总量及国内到港量减少支撑，期价一度涨幅超5%，普氏指数则再次突破220 美元/吨，但随着发改委表示将加快推进国内铁矿新项目和在产资源接续项目建设，国常会要求保障大宗商品供给及大商所下调铁矿石交割标准，矿价承压下行，并扩大跌幅。整体上铁矿石期现货价格大幅回落，贸易商心态转弱，降价销售增多，但钢厂利润收缩，叠加市场波动较大，钢厂询盘一般，按需采购为主，短线行情或维持震荡偏空运行。
技术上，I2109 合约延续下滑，日线MACD 指标显示DIFF 与DEA 向下调整，绿柱放大；BOLL 指标显示期价跌破中轴支撑。操作上建议，MA5 日均线下方维持偏空交易。
